Июль оказался на удивление спокойным месяцем для отечественного валютного рынка. Ни июньские санкции против Мосбиржи, ни сокращение объемов обязательной продажи валютной выручки, ни громкие геополитические события (типа покушения на Трампа и выхода Байдена из президентской гонки) почти никак не повлияли на курс рубля. Практически весь этот месяц он колебался в крайне узком диапазоне: 86–87 рублей за доллар, 93–94 – за евро.
Фото: Геннадий Черкасов
Но сохранится ли подобная стабильность в наступающем августе – месяце, который имеет в нашей стране некую мистическую «славу» самого неудачного для рубля? «BitNewstoday.ru» выяснил мнение на этот счет экспертов: финансового аналитика BitRiver Владислава Антонова, финансового советника, автора проекта «Экономизм» Алексея Кричевского и аналитика Freedom Finance Global Владимира Чернова.
— Вот уже более четверти века, со времен дефолта 1998 года, россияне с волнением ожидают наступления августа, опасаясь при этом падения рубля. Есть ли основания бояться чего-то подобного в августе 2024-го?
Антонов: «Действительно, начиная с августа 1998 года, когда Россия пережила дефолт, в обществе закрепилось особое отношение к этому месяцу. Однако, исторические страхи не всегда оправданы. Важно научиться анализировать текущие экономические условия, а не только оглядываться на прошлое. Финансовая грамотность — ключ к пониманию того, что экономика циклична и большинство событий можно предвидеть и к ним подготовиться. Вместо того чтобы поддаваться паническим настроениям, важно развивать свою финансовую грамотность, учиться управлять своими сбережениями и быть готовыми к изменениям. Важно помнить, что история — это важный урок, но настоящее требует внимательного и взвешенного подхода».
Кричевский: «Если воспринимать август как исключительно кризисный месяц, то в этот период лучше вообще не выходить из дома. Хочется напомнить, что ковид и карантин застали РФ в феврале-марте, обвал рубля из-за санкций после СВО тоже был в феврале, обвал в 2014-м случился в декабре. Почему из-за уже далекого кризиса 1998 года август считается каким-то ужасом? Если говорить о том, обвалится ли рубль в наступающем августе или нет, то ответа на этот вопрос не знает никто. Другое дело, что есть вероятность, что к концу года мы все-таки увидим доллар по 95-100 не на коротком промежутке времени, а на постоянной основе. Но вряд ли в этом будет виноват именно последний летний месяц. В августе нужно отдыхать, а не бояться «черных лебедей» — они все равно прилетят, если должны».
Чернов: «В августе 2024 года не стоит ожидать обвала стоимости российской национальной валюты, так как от этого ее защищает указ президента об обязательной продаже валютной выручки, благодаря которому удавалось удерживать стоимость российского рубля в комфортном диапазоне на протяжении 8 месяцев подряд. В июне 2024 года возникла обратная ситуация, так как рубль начал укрепляться после введения санкций в отношении Московской биржи и НКЦ, и стало необходимым его удерживать от роста. На этом фоне российские власти сократили объемы обязательной репатриации экспортной валютной выручки сначала с 80% до 60%, а потом и до 40%. То есть, механизм регулирования курса рубля у властей есть, и при его резком падении ниже комфортных уровней, они смогут обратно повысить объемы обязательной продажи валютной выручки до 60% или 80%. Поэтому я никаких явных оснований для падения рубля предстоящим августом не вижу».
— Сейчас, после остановки биржевых торгов долларом и евро, какие факторы влияют на курс национальной валюты? Какие из них будут наиболее значимы в августе и в какую сторону они могут подтолкнуть рубль?
Антонов: На текущий момент курс рубля формируется под воздействием многих факторов. Во-первых, это монетарная политика Центрального Банка России. Он ведет жесткую денежно-кредитную политику, направленную на удержание инфляции. Недавно ставка была поднята с 16% до 18%, что может стабилизировать курс рубля, ограничивая его падение.
Во-вторых, санкции, введенные против России, оказывают значительное влияние на финансовую систему и торговлю. Особое место здесь занимают опасения вторичных санкций, что усложняет расчетные операции для импортеров и экспортеров.
В-третьих, цены на нефть и торговля юанем. Рынок нефти традиционно влиял на рубль, но в условиях текущей геополитической ситуации и увеличения объема торгов китайским юанем, этот эффект стал менее выраженным.
В-четвертых, денежные потоки, связанные с налоговыми и дивидендными выплатами. В конце каждого месяца, в том числе и в августе, компании уплачивают налоги, что увеличивает спрос на рубль. Это традиционно временно поддерживает его курс».
Кричевский: «На курс влияет, по сути, только спрос и предложение на внебиржевом рынке вкупе с сальдо импорта и экспорта. Если будем меньше импортировать, то спрос на валюту будет ниже, и рубль будет укрепляться. Если будем меньше экспортировать, и валютные поступления снизятся, то сузится предложение и рубль пойдет вниз. В принципе, глобально здесь после введения санкций ничего не поменялось».
Чернов: «На курс национальной валюты, как и прежде, основное влияние оказывает баланс спроса и предложения, только теперь конвертация рублей в доллары и евро производится не на Мосбирже, а в российских банках и на внебиржевых торгах.
Наиболее значимым для курса рубля я бы назвал увеличение профицита счета текущих операций торгового баланса РФ, так как за период с января по июнь 2024 года он вырос почти в два раза в годовом выражении, до $40,6 млрд — на фоне падения объемов импорта в страну и роста объемов экспорта из РФ. Таким образом, в России создается «навес» предложения валюты над спросом, что и должно подталкивать рубль к укреплению, если курс не регулировать в «ручном режиме». Из-за ужесточения санкционного давления на внешнеэкономических партнеров России импорт товаров и услуг в страну в августе текущего года может продолжать снижаться, а положительное сальдо торгового баланса – увеличиваться».
— Каким, по вашему прогнозу, будет официальный и банковский курс рубля в августе?
Антонов: «На фоне указанных факторов можно ожидать, что курс рубля останется торговаться вблизи текущих уровней. Доллар сохранит колебания ниже 90 рублей, хотя оптимальным уровнем для текущей ситуации является диапазон 90-93 рубля за доллар. Это связано, с одной стороны, с жесткой монетарной политикой ЦБ и налоговыми выплатами, а с другой — с возможным ухудшением внешнеэкономической ситуации, санкционными рисками и увеличение дефицита бюджета».
Кричевский: «Курс для физических лиц в отделениях банков всегда будет зависим от курса ЦБ — именно по нему банки ориентируются при продаже валюты или ее покупке. Что же до чисел, то вероятность укрепления рубля выше 83-85 за доллар крайне невелика, даже несмотря на решение ЦБ относительно подъема ключевой ставки — вроде бы держать в рублях и открывать вклады сейчас выгоднее, чем держать или покупать валюту. Причина проста — это невыгодно для бюджета. Поэтому основной сценарий — это диапазон в районе 85-90 за доллар».
Чернов: «По нашим прогнозам, в августе 2024 года официальный курс американского доллара вернется в диапазон 87–90 рублей, а банковский курс будет на 3-5 рублей менее выгодным, чем официальный, в зависимости от позиции того или иного банка».
